网易 | 王德培:人民币汇率呈现非典型现象 未来离散度大

2015-11-266011


近日,人民币加入SDR的预期牵动市场神经,人民币汇率该如何变动?福卡智库首席经济学家、中国经济体制改革研究会副会长王德培认为,人民币汇率呈现非典型现象,未来的离散度很大。

在昨日举办的“维信理财-首届普惠金融创新与发展论坛”上,王德培表示,对于一个国家而言,要想自己的货币实现国际化,就必然需要实现资本的自由流动,而SDR对此也有着相应的硬性需求。“然而这时,我们将不得不面临一个经济规律:蒙代尔不可能三角。”所谓欧元之父蒙代尔的“不可能三角”模型即一个国家不可能同时实现资本流动自由,货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说,一个国家只能拥有其中两项,而不能同时拥有三项。

值得注意的是,央行目前表现得既要货币政策独立,又要资本自由流动,还要汇率稳定。“我认为凡是中国登上历史舞台的,经典都会把它折腾成非典,刚性的三角形,到了中国可能变成一个具有弹性的橡胶圈。”王德培补充道:“不能说它的利率没市场化,不能说资本项下没打开,独立的货币政策依然也有,但是境外的,离岸的、无本金的这个市场今后权重会越来越大,总而言之是一个非典型的。”

王德培预测未来人民币汇率离散度会很大,因为变量越来越多,但是它的中间价是“确定”的,“因为我们现在约定俗成人民币的贬还是升主要是针对美元,针对美元这个势头就是这样。”

此外,王德培在投资方面还建议说:“股市里面的行情就一般散户来说千万不要炒波段。”王德培表示自己曾经做过独立董事,他认为概念都是策划出来的,“散户根本不知道,通过董秘泄露得到的消息,是希望你把这个信息泄露出去。”王德培认为,炒股要炒政策,政策是以千点为计的,一个新的政策态势体现在股市中可能就是1000点、2000点的变动,一旦遇到这样的机遇,王德培给出的建议是:“底部建仓,就地趴下,不管不顾,等待秋收。”最后,他还笑称:“一旦到了股市里面总以为自己是聪明的,中国的股市谁做贡献,股民做贡献,宝马进去自行车出来,这是很正常的。只有最后剩下20%-30%的散户才成熟了,但现在还有80%的散户,还不成熟。”


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